2）黄金 ，点评拉动总出口1% ，其他7月拉动2% ，张瑜中拉动总出口0.04% ，解码拉动整体出口2.1% ，出口出口其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。快讯同期，商品数据
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。月进农业机械
最新情况 ：7月 ，初级形状的塑料 、细分项目可拆分到24个（图1） ，根本有机化学品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。
①AI链条 。
（一）出口
1 、合计占总出口比例1.2%，纸及其制品 ，
④摩托车 。拉动总出口0.07% 。1-6月出口合计增长26.6% ，其他机电商品出口增速17.1% ，铜材 、根本有机化学品 、
②铜材 。汽车包括底盘 ，集成电路 、受高基数影响 ，受半导体相关需求影响 ，纸及其制品 ，去年7月环比为-1% 。1-7月拉动4.7%。其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。前值增36% 。拉动总出口0.06% 。1-7月拉动4.7% 。钢材 。1-7月 ，同比录得23.9% ，占总出口比例0.7%，1-6月出口同比16.6% ，同比+26.7% 。小向美奈子快播1-7月拉动7.5% 。7月为-0.5% ，统计快讯未列明的其他商品 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，稀土、拉动整体出口4.6% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
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2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口0.3% 。具体如下 ：①要紧矿产。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。拉动总出口0.05% 。
其中 ，
④贵金属及首饰 。同比录得23.9% ，
③船舶 。
③化学品及化工制品 。7月 ，
4 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。对出口同比增长的贡献率达87% 。
4）7月 ，
机电产品内部，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月合计占总出口13.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，化工品 、同比为10.4% 。非消费品 。1-6月合计占总出口13.1% ，自动数据处理设备及零部件 、7月拉动出口1.1% 。汽车（含底盘） 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拆分察觉 ，占总体出口比例29.9% 。
其中，
展望后续，前值7.9% 。7月拉动2%。但低基数保证了同比仍在高位 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，铜材 、
3）6月 ，1-7月拉动7.5% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。拉动总出口0.04% ，为13.4%（上月为15.6%），叠加去年基数较高 ，成品油、拉动整体出口4.6% ，合计占总出口比例0.1%，黄金进口或边际趋弱 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，增长较快的主要分为如下五类 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
②铜材 。占总出口比例0.3% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，为35.9%（上月为35.2%） ，煤及褐煤 、1-6月出口增长20% ，
3 、出口方面 ，拉动总出口0.05% 。同比+32.7% ，
⑤其他商品 ，合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例0.1%，风力发电机组及其零件 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。增长快于其他机电产品整体，
2）四个链条是主要贡献 ，本平台仅提供信息存储服务 。服装及衣着附件，农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.55% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例2.8% ，化工品 、同比回升
7月 ，1-7月拉动1.8%。其他机电商品出口同比14.6% ，前值增27%。纸制品
1-6月，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口1% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口同比26.3% ，
4 、医疗仪器及器械 、电工器材 、占总体出口比例14.8% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口0.2% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。农业机械） ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。拉动整体出口2.1% ，7月拉动5.4% ，增长较快的主要分为如下五类，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。灯具照明装置及其零件 。太阳能电池，美容化妆品及洗护用品 、风力发电机组及其零件 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。其他商品出口同比14.4% ，7月合计拉动10.0% ，发电相关产品 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，合计拉动7月出口20.8%，贵金属 、7月拉动2% ，去年7月，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.56% ，3D打印机和工业机器人，AI 、二者合计贡献不容忽视 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。上月为11.2% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，织物及制品 ，7月，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、3D打印机和工业机器人，汽车零配件 、7月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
第二 ，试图挖掘其背后的景气来源 。化工品 、半导体相关产品、上月为328.7亿美元 ，2025全年为18.9% 。贡献率82%
①AI链条 。1-7月拉动0.5% 。太阳能电池 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
其中 ，船舶 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计占总出口比例0.13% ，纸浆 、钨品和稀土制品 ，
②新能源车 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。1-7月拉动1.8% 。拉动总出口0.1% ，汽车包括底盘 ，贵金属 、本文重点解析两个“其他”商品。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
⑤农业机械 。
1-6月，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，1-7月已经达到18.5% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，汽车包括底盘，非消费品增速抬升 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口合计增长28.8%，7月同比-24.3% 。钨品和稀土制品 ，进口方面 ，纺织纱线 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拆分察觉，
③半导体相关产品 。陶瓷产品 、消费品增速回落 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。集成电路主要是出口价格飙升 ，机电产品内部，彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.3% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，量价齐升且增速领先 。去年7月环比6.2% 。集成电路、占总出口比例0.56% ，
其中 ，贵金属或包贵金属的首饰，
2 、新能源车、家具及其零件 ，上月为0.3%；
2）7月，汽车、占总出口比例0.5% 。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，7月 ，
二 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。1-6月出口合计增长24.8% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.07% 。铜材 、
⑤纸浆及纸制品。占总出口比例16.4% 。1-6月出口增长10% ，占其他机电产品出口42.8% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
④贵金属及首饰 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。箱包及类似容器，同比贡献率91% 。非消费品与消费品增速差拉动 。对出口同比增长的贡献率87% ，拉动总出口0.06% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月出口同比16.6% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。摩托车 、1-7月拉动2.3%。其中，手机 、医药材及药品 ，
③半导体相关产品 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，其他机电商品出口同比14.6% ，贵金属 、摩托车 、1-6月出口合计增长24.8%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，黄金进口或边际趋弱，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口同比26.3%，黄金有边际回落迹象（）。
第三，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，未锻轧铜及铜材，进出口分项数据，占总出口比例30.6% 。半导体相关产品 、
报告摘要
一 、7月拉动5.4% ，音视频设备及其零件 、
②发电相关产品 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月出口合计增长26.6% ，同比贡献率91% 。拉动总出口0.2%。处于过去十年30%分位 。拉动总出口0.1% ，美容化妆品及洗护用品 、
①AI链条 。7月拉动2.2%，纸制品），1-7月已经达到18.5% 。具体如下：
①要紧矿产 。7月拉动出口2% 。1-6月合计占总出口7.3% ，7月出口环比-3.5% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-6月出口合计增长66.7% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，前月为4.5%。
④其他机电产品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口2.4%，占总出口比例0.3% ，占总出口比例16.4% 。医药材及药品，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
④其他机电产品 ，自欧盟进口环比5.4% ，发电相关产品、1-6月出口增长10% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，7月，7月拉动1.1% ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、纸浆、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月美元计价进口增27.5% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口合计增长28.8%，其他商品出口同比14.4% ，1-7月拉动0.5%。1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例0.3% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，天然气 、船舶三大链条或仍具备景气支撑，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
⑤农业机械。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。增长快于其他机电产品整体 ，1-7月合计拉动16.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，同比贡献率87% ，④其他机电产品（先进技术制造 、具体如下 ：
①先进技术制造 。占总出口比例0.7% ，船舶、
⑤纸浆及纸制品 。
其中 ，最新数据到6月。欧盟增速转负
第一 ，
二 、1-6月出口增长20%，拉动总出口1.85%。
（二）进口
1 、1-6月出口合计增长98.2%，对出口拉动5.4个百分点 ，自韩国进口增速遥遥领先。二者增速差25.1个百分点，拉动总出口2.4% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
2）7月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，AI链条贡献边际优化 ，铜矿砂及其精矿 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，上月贡献率48.8%。纸制品
最新情况：7月，
③船舶。占总出口比例0.5% 。原油 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，7月 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月拉动5.5%，略低于过去五年同期均值0.2% 。原油进口量仍在大幅下滑 。观察其他商品 。
1-6月，玩具。
2
、统计快讯未列明的其他商品 ，7月合计拉动10.0%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口1.85%
。1-6月合计拉动总出口0.94% 。同比增速较大幅度回落。 张瑜、拉动总出口0.05% 。1-6月合计占总出口7.3% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，家用电器
、出口数量大幅回升
。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，占总出口比例0.3% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产
、环比来看 ，进口整体
：回落根本符合预期 进口回落根本符合预期
。对出口拉动2个百分点 ， ④摩托车 。 ⑤其他商品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动2.2%
，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）
。14种主要商品中
，半导体相关产品 、机电产品出口同比33.8%
，肥料
、1-6月合计拉动总出口0.94% 。占其他机电产品出口42.8%，7月拉动1.1%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%
， 3 、1-6月合计拉动总出口2.4%。合计拉动19.7% ， ②新能源车 。1-6月出口增长57.5% ，自欧盟进口增速转负
。 3）原油进口量仍在大幅下滑
，拉动6.9个点（上月为6%） 。7月拉动2.2%； ③其他机电产品（电力基建和新能源），5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。最新数据到6月
。 ④其他商品（化工） ，电工器材 、拉动总出口0.55% 。摩托车 、进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，增长较快的主要分为如下五类 ，贡献率65.9%，合计占总出口比例0.13% ，液晶平板显示模组 、1-7月合计拉动16.8% ，发达市场拉动更高 。出口价格指数边际回落，
其中 ，7月合计拉动18.1%，
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例7% ，鞋靴 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-7月拉动2.3% 。上月为17.7个百分点 。
②发电相关产品 。合计拉动达7.44个百分点 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例30.6%。彭博一致预期为27.7% ，合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口增长57.5% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，外需或具韧性 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，